KINGSEY FALLS, QC, le 7 août 2025 /CNW/ - Cascades inc. (TSX : CAS) annonce ses résultats financiers non audités pour la période de trois mois terminée le 30 juin 2025.
Faits saillants du T2 2025
- Ventes de 1 187 M$ (comparativement à 1 154 M$ au T1 2025 et à 1 180 M$ au T2 2024);
- Bénéfice d'exploitation de 36 M$ (comparativement à 50 M$ au T1 2025 et à 34 M$ au T2 2024);
- Perte nette par action ordinaire de (0,03) $ (comparativement à un bénéfice net par action ordinaire de 0,07 $ au T1 2025 et à un bénéfice net par action ordinaire de 0,01 $ au T2 2024);
- Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ajusté (BAIIA (A)1) de 137 M$ (comparativement à 125 M$ au T1 2025 et à 112 M$ au T2 2024);
- Bénéfice net ajusté par action ordinaire1 de 0,19 $ (comparativement à 0,13 $ au T1 2025 et à 0,08 $ au T2 2024);
- Dette nette1 de 2 104 M$ au 30 juin 2025 (comparativement à 2 216 M$ au 31 mars 2025). Ratio de la dette nette sur BAIIA (A)1 de 3,8 x en baisse comparativement à 4,2 x au 31 mars 2025;
- Total des investissements en capital, déduction faite des produits de cessions de 26 M$, totalisant 18 M$ au T2 2025, comparativement à 36 M$ au T1 2025 et 23 M$ en T2 2024. En 2025, les investissements prévus avant produits de cessions de la Société seront approximativement de 150 M$.
Hugues Simon, président et chef de la direction, a commenté : « Les résultats du deuxième trimestre ont été conformes à nos prévisions. Sur une base consolidée, l'amélioration séquentielle a été soutenue par des volumes et des prix de vente plus élevés, ainsi que par une baisse des coûts de transport et d'énergie. Les résultats du secteur de l'emballage ont bénéficié de la mise en œuvre d'augmentations de prix de vente et d'expéditions stables. Comme prévu, ces bénéfices ont été partiellement contrebalancés par des coûts opérationnels unitaires plus élevés attribuables à des taux d'opérations plus faibles. Les indicateurs opérationnels de l'usine de Bear Island se sont améliorés séquentiellement, avec une augmentation de 8 % des niveaux de production. Cette tendance s'est poursuivie en juillet. Le secteur des papiers tissu a généré des résultats stables comparativement au trimestre précédent. Les effets favorables liés à l'amélioration des prix de vente, des volumes et de l'assortiment de produits ont été compensés par des coûts opérationnels plus élevés en raison d'arrêts planifiés et d'activités de maintenance. Ces initiatives étaient prévues dans le but d'améliorer l'efficacité des lignes de production, de soutenir l'exécution de notre stratégie de réalignement du marché de détail et de gérer les stocks sur le marché hors foyer. Séquentiellement, le niveau d'endettement net de la Société a diminué de 112 M$ et le ratio d'endettement a diminué à 3,8 x comparativement à 4,2 x à la fin du premier trimestre. Au cours du deuxième trimestre, les dépenses en immobilisation se sont élevées à 18 M$, nettes des produits de cessions et, pour le premier semestre, elles s'élèvent à 54 M$. Nous prévoyons désormais que les investissements totaux, pour l'année 2025, se situeront autour de 150 M$, avant produits de cessions, en baisse, comparativement aux 175 M$ précédemment annoncés. »
Discutant des perspectives à court terme, M. Simon a commenté : « Nous anticipons que les résultats du troisième trimestre seront légèrement supérieurs au trimestre précédent. Pour le secteur de l'emballage, nous demeurons prudents puisque les résultats devraient être globalement stables, en raison des effets liés aux tendances qui demeurent favorables en ce qui a trait aux prix de vente et de matières premières. Cependant, ces éléments devraient être compensés par un niveau limité de demande. Au troisième trimestre, nous anticipons une meilleure performance du secteur des papiers tissu, provenant de la croissance des volumes et de la stabilité relative des coûts des matières premières et des prix de vente. L'incertitude persistante du contexte macroéconomique pourrait entraîner, en Amérique du Nord, une nouvelle détérioration de la demande et de nos perspectives. »
1 Certaines informations représentent des mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité, d'autres mesures financières ou des ratios non conformes aux Normes IFRS de comptabilité qui ne sont pas normalisés selon les Normes IFRS de comptabilité et pourraient donc ne pas être comparables à des mesures financières similaires divulguées par d'autres sociétés. Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité et autres mesures financières » pour un rapprochement complet des montants. |
Sommaire financier
Renseignements consolidés choisis
(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action ordinaire) (non audités) | T2 2025 | T1 2025 | T2 2024 |
Ventes | 1 187 | 1 154 | 1 180 |
Tel que divulgué | |||
Bénéfice d'exploitation | 36 | 50 | 34 |
Bénéfice net (perte nette) | (3) | 7 | 1 |
par action ordinaire (de base) | (0,03) $ | 0,07 $ | 0,01 $ |
Ajusté1 | |||
Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA (A)) | 137 | 125 | 112 |
Bénéfice net | 19 | 13 | 8 |
par action ordinaire (de base) | 0,19 $ | 0,13 $ | 0,08 $ |
Marge (BAIIA (A) / ventes) | 11,5 % | 10,8 % | 9,5 % |
Dette nette1 | 2 104 | 2 216 | 2 093 |
Ratio dette nette / BAIIA (A)1 | 3,8 x | 4,2 x | 4,2 x |
Ventes par secteur d'activité
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | T2 2025 | T1 2025 | T2 2024 |
Produits d'emballage | 763 | 762 | 745 |
Papiers tissu | 392 | 364 | 397 |
Ventes intersecteurs, activités corporatives, récupération et recyclage | 32 | 28 | 38 |
Ventes | 1 187 | 1 154 | 1 180 |
Bénéfice (perte) d'exploitation par secteur d'activité
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | T2 2025 | T1 2025 | T2 2024 |
Produits d'emballage | 46 | 60 | 34 |
Papiers tissu | 25 | 24 | 38 |
Activités corporatives, récupération et recyclage | (35) | (34) | (38) |
Bénéfice d'exploitation | 36 | 50 | 34 |
BAIIA (A)1 par secteur d'activité
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | T2 2025 | T1 2025 | T2 2024 |
Produits d'emballage | 119 | 109 | 86 |
Papiers tissu | 38 | 37 | 54 |
Activités corporatives, récupération et recyclage | (20) | (21) | (28) |
BAIIA (A)1 | 137 | 125 | 112 |
1 Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité et autres mesures financières » pour un rapprochement complet des montants. |
Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le 30 juin 2025 (comparativement à l'exercice précédent)
Au deuxième trimestre, les ventes de la Société ont atteint 1 187 M$, ce qui représente une augmentation de 7 M$ comparativement à la même période de l'exercice précédent. Cette augmentation s'explique par un effet combiné de 51 M$ provenant des prix de vente plus élevés et d'un effet favorable de 8 M$ du taux de change. Toutefois, ces éléments ont été partiellement contrebalancés par une baisse de 46 M$ attribuable aux volumes plus faibles.
Au deuxième trimestre, le BAIIA (A)1 a atteint 137 M$, ce qui représente une augmentation de 25 M$ ou de 22 %, comparativement aux 112 M$ générés pendant la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation reflète les effets nets consolidés de 51 M$ liés à la hausse des prix de vente ainsi que par une baisse des coûts des matières premières de 15 M$, principalement dans le secteur des produits d'emballage. Ces bénéfices ont été partiellement contrebalancés par une variance nette de 23 M$ provenant des coûts plus élevés de production et d'énergie et de 18 M$ attribuables aux volumes plus faibles.
Au cours du deuxième trimestre de 2025, les principaux éléments spécifiques suivants, avant impôts, ont engendré des répercussions sur le bénéfice d'exploitation et/ou perte nette :
- 23 M$ de réduction de valeur sur les inventaires et sur certains équipements à la suite de la fermeture d'une installation aux États-Unis (bénéfice d'exploitation et perte nette);
- 2 M$ de perte pour d'autres éléments (bénéfice d'exploitation et perte nette);
- 4 M$ de perte non réalisée sur instruments financiers (bénéfice d'exploitation et perte nette);
- 1 M$ de perte sur le rachat de la dette à long terme (perte nette).
Pour la période de trois mois terminée le 30 juin 2025, la Société a enregistré une perte nette de (3) M$, ou de (0,03) $ par action ordinaire, comparativement à un bénéfice net de 1 M$, ou de 0,01 $ par action ordinaire, pour la même période de 2024. Sur une base ajustée1, la Société a enregistré un bénéfice net de 19 M$ au deuxième trimestre de 2025, ou de 0,19 $ par action ordinaire, comparativement à un bénéfice net de 8 M$, ou de 0,08 $ par action ordinaire, pour la même période de 2024.
1 Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité et autres mesures financières » pour un rapprochement complet des montants. |
Dividende sur les actions ordinaires et rachat dans le cours normal des affaires
Le conseil d'administration de Cascades a déclaré un dividende trimestriel de 0,12 $ par action ordinaire payable le 4 septembre 2025 aux actionnaires inscrits le 21 août 2025 en fermeture de séance. Le dividende payé par Cascades est un dividende désigné à l'égard de la Loi de l'impôt sur le revenu (L.R.C. (1985), Canada). Au deuxième trimestre de 2025, Cascades n'a procédé au rachat d'aucune action ordinaire pour annulation.
Conférence téléphonique portant sur les résultats du deuxième trimestre de 2025
La direction discutera des résultats financiers du deuxième trimestre de 2025 à l'occasion d'une conférence téléphonique qui se tiendra aujourd'hui à 9h HAE. Pour écouter la conférence téléphonique, composez le 1 800 990-4777 (à l'étranger, le 1 289 819-1299). La conférence téléphonique, y compris la présentation aux investisseurs, sera également diffusée en direct sur le site web de Cascades (www.cascades.com) sous l'onglet «Investisseurs». L'enregistrement de la conférence téléphonique sera accessible en différé sur le site web de Cascades, et par téléphone, jusqu'au 7 septembre 2025 en composant le 1 888 660-6345 (à l'étranger, le 1 289-819-1450) et en utilisant le code d'accès 49150 #.
Fondée en 1964, Cascades propose des solutions durables, innovantes et créatrices de valeur en matière d'emballage, d'hygiène et de récupération. L'entreprise compte environ 9 600 femmes et hommes travaillant dans un réseau de 66 unités d'exploitation, dont 17 unités de récupération et de recyclage qui sont incluses dans les activités corporatives et les coentreprises gérées par la Société, situées en Amérique du Nord. Sa philosophie de gestion, son expérience d'un demi-siècle dans le recyclage, ses efforts soutenus en recherche et développement sont autant de forces qui lui permettent de créer des produits novateurs pour ses clients tout en contribuant au mieux-être des personnes, des communautés et de la planète. Les actions de Cascades se négocient à la Bourse de Toronto sous le symbole CAS. Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations prospectives basées sur les anticipations actuelles. L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la demande pour les produits de la Société, l'augmentation des prix de la matière première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises, les fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions générales du marché et de l'industrie ainsi que d'autres facteurs. |
BILANS CONSOLIDÉS
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | 30 juin | 31 décembre |
Actifs | ||
Actifs à court terme | ||
Trésorerie et équivalents de trésorerie | 26 | 27 |
Comptes débiteurs | 472 | 469 |
Impôts débiteurs | 5 | 4 |
Stocks | 685 | 685 |
Partie à court terme des actifs financiers | 5 | 1 |
1 193 | 1 186 | |
Actifs à long terme | ||
Participations dans des entreprises associées et des coentreprises | 95 | 97 |
Immobilisations corporelles | 2 674 | 2 847 |
Actifs incorporels à durée de vie limitée | 35 | 41 |
Actifs financiers | 5 | -- |
Autres actifs | 104 | 105 |
Actifs d'impôt différé | 216 | 220 |
Écarts d'acquisition et autres actifs incorporels à durée de vie illimitée | 489 | 504 |
4 811 | 5 000 | |
Passifs et capitaux propres | ||
Passifs à court terme | ||
Emprunts et avances bancaires | 3 | 10 |
Comptes créditeurs et charges à payer | 649 | 748 |
Impôts créditeurs | 3 | 2 |
Partie à court terme des billets subordonnés non garantis | -- | 175 |
Partie à court terme de la dette à long terme | 70 | 67 |
Partie à court terme des provisions pour charges | 25 | 42 |
Partie à court terme des passifs financiers et autres passifs | 24 | 43 |
774 | 1 087 | |
Passifs à long terme | ||
Dette à long terme | 2 057 | 1 871 |
Provisions pour charges | 55 | 58 |
Passifs financiers | 12 | -- |
Autres passifs | 75 | 80 |
Passifs d'impôt différé | 136 | 133 |
3 109 | 3 229 | |
Capitaux propres | ||
Capital-actions | 618 | 616 |
Surplus d'apport | 17 | 16 |
Bénéfices non répartis | 998 | 1 019 |
Cumul des autres éléments du résultat global | 40 | 73 |
Capitaux propres des actionnaires | 1 673 | 1 724 |
Part des actionnaires sans contrôle | 29 | 47 |
Capitaux propres totaux | 1 702 | 1 771 |
4 811 | 5 000 |
RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Pour les périodes de trois mois | Pour les périodes de six mois terminées les 30 juin | |||
(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action ordinaire et les nombres | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
Ventes | 1 187 | 1 180 | 2 341 | 2 289 |
Chaîne d'approvisionnement et logistique | 702 | 722 | 1 381 | 1 390 |
Salaires et avantages | 275 | 275 | 555 | 542 |
Amortissement | 72 | 69 | 141 | 136 |
Entretien et réparation | 67 | 60 | 131 | 122 |
Autres coûts d'opération | 6 | 11 | 12 | 20 |
Baisses de valeur | 23 | -- | 24 | 2 |
Autre perte (gain) | 1 | -- | 5 | 3 |
Frais de restructuration | 1 | 10 | 6 | 33 |
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés | 4 | (1) | -- | (2) |
Bénéfice d'exploitation | 36 | 34 | 86 | 43 |
Frais de financement | 33 | 37 | 69 | 72 |
Part des résultats des entreprises associées et des coentreprises | (3) | (6) | (6) | (9) |
Bénéfice (perte) avant impôts sur les résultats | 6 | 3 | 23 | (20) |
Charge (recouvrement) d'impôts sur les résultats | 3 | (1) | 8 | (7) |
Bénéfice net (perte nette) pour la période y compris la part des actionnaires sans contrôle | 3 | 4 | 15 | (13) |
Bénéfice net attribuable aux actionnaires sans contrôle | 6 | 3 | 11 | 6 |
Bénéfice net (perte nette) pour la période attribuable aux actionnaires | (3) | 1 | 4 | (19) |
Bénéfice net (perte nette) par action ordinaire | ||||
De base | (0,03) $ | 0,01 $ | 0,04 $ | (0,19) $ |
Dilué | (0,03) $ | 0,01 $ | 0,04 $ | (0,19) $ |
Nombre moyen pondéré de base d'actions ordinaires en circulation | 101 152 145 | 100 781 388 | 101 073 415 | 100 742 283 |
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires diluées | 101 169 690 | 100 870 224 | 101 294 977 | 101 043 122 |
ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL
Pour les périodes de trois mois | Pour les périodes de six mois terminées les 30 juin | |||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
Bénéfice net (perte nette) pour la période y compris la part des actionnaires sans contrôle | 3 | 4 | 15 | (13) |
Autres éléments du résultat global | ||||
Éléments qui peuvent être reclassés ultérieurement aux résultats | ||||
Écarts de conversion | ||||
Variation des écarts de conversion cumulés des filiales étrangères autonomes | (63) | 12 | (104) | 38 |
Variation des écarts de conversion cumulés relative aux activités de couverture des investissements nets | 34 | (5) | 74 | (15) |
Recouvrement (charge) d'impôts sur les résultats | (5) | 1 | (5) | 2 |
(34) | 8 | (35) | 25 | |
Éléments qui ne sont pas reclassés aux résultats | ||||
Gain actuariel (perte actuarielle) sur avantages du personnel | -- | 4 | (1) | 11 |
Charge d'impôts sur les résultats | -- | (1) | -- | (3) |
-- | 3 | (1) | 8 | |
Autres éléments du résultat global | (34) | 11 | (36) | 33 |
Résultat global pour la période y compris la part des actionnaires sans contrôle | (31) | 15 | (21) | 20 |
Résultat global pour la période des actionnaires sans contrôle | 4 | 3 | 9 | 7 |
Résultat global pour la période attribuable aux actionnaires | (35) | 12 | (30) | 13 |
ÉTATS CONSOLIDÉS DES CAPITAUX PROPRES
Pour la période de six mois terminée le 30 juin 2025 | |||||||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | CAPITAL-ACTIONS | SURPLUS | BÉNÉFICES NON | CUMUL DES | CAPITAUX | PART DES | CAPITAUX |
Solde au début de la période | 616 | 16 | 1 019 | 73 | 1 724 | 47 | 1 771 |
Résultat global | |||||||
Bénéfice net | -- | -- | 4 | -- | 4 | 11 | 15 |
Autres éléments du résultat global | -- | -- | (1) | (33) | (34) | (2) | (36) |
-- | -- | 3 | (33) | (30) | 9 | (21) | |
Dividendes | -- | -- | (24) | -- | (24) | (27) | (51) |
Coût de rémunération à base d'options | -- | 1 | -- | -- | 1 | -- | 1 |
Émission d'actions ordinaires sur exercice d'options | 2 | -- | -- | -- | 2 | -- | 2 |
Solde à la fin de la période | 618 | 17 | 998 | 40 | 1 673 | 29 | 1 702 |
Pour la période de six mois terminée le 30 juin 2024 | |||||||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | CAPITAL-ACTIONS | SURPLUS | BÉNÉFICES NON | CUMUL DES | CAPITAUX | PART DES | CAPITAUX |
Solde au début de la période | 613 | 15 | 1 096 | 15 | 1 739 | 42 | 1 781 |
Résultat global | |||||||
Bénéfice net (perte nette) | -- | -- | (19) | -- | (19) | 6 | (13) |
Autres éléments du résultat global | -- | -- | 8 | 24 | 32 | 1 | 33 |
-- | -- | (11) | 24 | 13 | 7 | 20 | |
Dividendes | -- | -- | (24) | -- | (24) | (8) | (32) |
Coût de rémunération à base d'options | -- | 1 | -- | -- | 1 | -- | 1 |
Émission d'actions ordinaires sur exercice d'options | 3 | (1) | -- | -- | 2 | -- | 2 |
Acquisitions de parts des actionnaires sans contrôle | -- | -- | (2) | -- | (2) | -- | (2) |
Solde à la fin de la période | 616 | 15 | 1 059 | 39 | 1 729 | 41 | 1 770 |
TABLEAUX CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
Pour les périodes de trois mois | Pour les périodes de six mois terminées les 30 juin | |||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
Activités d'exploitation | ||||
Bénéfice net (perte nette) pour la période attribuable aux actionnaires | (3) | 1 | 4 | (19) |
Ajustements pour : | ||||
Frais de financement | 33 | 37 | 69 | 72 |
Amortissement | 72 | 69 | 141 | 136 |
Baisses de valeur | 23 | -- | 24 | 2 |
Autre perte (gain) | 1 | -- | 5 | 3 |
Frais de restructuration | 1 | 10 | 6 | 33 |
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés | 4 | (1) | -- | (2) |
Charge (recouvrement) d'impôts sur les résultats | 3 | (1) | 8 | (7) |
Part des résultats des entreprises associées et des coentreprises | (3) | (6) | (6) | (9) |
Bénéfice net attribuable aux actionnaires sans contrôle | 6 | 3 | 11 | 6 |
Frais de financement nets payés | (25) | (18) | (74) | (65) |
Impôts reçus (payés) nets | (5) | 2 | (7) | (3) |
Dividendes reçus | 7 | 8 | 7 | 9 |
Paiements, nets des provisions, pour charges et autres passifs | (22) | (26) | (51) | (46) |
92 | 78 | 137 | 110 | |
Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement | (25) | (24) | (122) | (94) |
67 | 54 | 15 | 16 | |
Activités d'investissement | ||||
Paiements d'immobilisations corporelles | (44) | (40) | (80) | (81) |
Produits de cessions d'immobilisations corporelles | 26 | 17 | 26 | 17 |
Variation d'actifs incorporels et d'autres actifs | -- | (20) | 1 | (20) |
(18) | (43) | (53) | (84) | |
Activités de financement | ||||
Emprunts et avances bancaires | (1) | 1 | (7) | 3 |
Évolution des crédits bancaires | (375) | 8 | (108) | 85 |
Évolution des crédits bancaires sans recours contre la Société | 120 | 3 | 121 | 18 |
Émission de billets subordonnés non garantis, déduction faite des frais afférents | 541 | -- | 541 | -- |
Rachat de billets subordonnés non garantis | (281) | -- | (456) | -- |
Augmentation de l'entente de crédit à terme non garantie à tirage différé | -- | -- | 36 | -- |
Versements sur les autres dettes à long terme, y compris les obligations locatives | (21) | (16) | (40) | (37) |
Émission d'actions ordinaires sur exercice d'options | 1 | 2 | 2 | 2 |
Dividendes payés pour la part des actionnaires sans contrôle | (24) | (5) | (27) | (8) |
Acquisitions de parts des actionnaires sans contrôle | -- | -- | -- | (3) |
Dividendes payés aux actionnaires de la Société | (12) | (12) | (24) | (24) |
(52) | (19) | 38 | 36 | |
Variation nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie au cours de la période | (3) | (8) | -- | (32) |
Écarts de conversion sur la trésorerie et équivalents de trésorerie | -- | -- | (1) | 1 |
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période | 29 | 31 | 27 | 54 |
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période | 26 | 23 | 26 | 23 |
INFORMATION SECTORIELLE
Au quatrième trimestre de 2024, la Société a annoncé des changements organisationnels visant à soutenir sa croissance stratégique. Ces changements impliquent le regroupement des activités de carton-caisse et des produits spécialisés en une seule unité opérationnelle. Depuis janvier 2025, les activités de la Société sont réparties en deux secteurs : produits d'emballage et papiers tissu. Les chiffres comparatifs ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation de l'exercice en cours. Les conventions comptables des secteurs isolables sont les mêmes que celles de la Société, qui sont décrites dans les plus récents états financiers consolidés audités pour l'exercice terminé le 31 décembre 2024.
Les secteurs opérationnels de la Société sont présentés de manière cohérente avec l'information interne fournie au principal décideur opérationnel. Le chef de la direction a le pouvoir d'affectation des ressources et de gestion de la performance de la Société et constitue donc le principal décideur opérationnel. Le principal décideur opérationnel évalue la performance de ses secteurs d'activité en se basant sur les ventes et le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, ajusté pour exclure des éléments spécifiques (BAIIA (A)). Le principal décideur opérationnel considère que le BAIIA (A) est la meilleure mesure de performance des activités de la Société.
Les ventes de chaque secteur d'exploitation sont préparées selon les mêmes normes que les résultats de la Société. Les activités intersectorielles sont comptabilisées sur les mêmes bases que les ventes à des clients externes, soit à la juste valeur.
Le BAIIA (A) n'est pas une mesure de performance définie par les Normes IFRS de comptabilité, il se peut qu'il ne soit pas comparable aux mesures utilisées par d'autres sociétés portant le même nom. Les investisseurs ne doivent pas considérer le BAIIA (A) comme une alternative à, par exemple, le bénéfice net, ou comme mesure des résultats d'exploitation, qui sont des mesures conformes aux Normes IFRS de comptabilité.
Les ventes par secteur sont présentées dans le tableau suivant :
VENTES | ||||||
Pour les périodes de trois mois terminées les 30 juin (en million de dollars canadiens) (non audités) | 2025 | 2024 | ||||
Total | Intersecteur | Externe | Total | Intersecteur | Externe | |
Produits d'emballage | 763 | (11) | 752 | 745 | (13) | 732 |
Papiers tissu | 392 | -- | 392 | 397 | -- | 397 |
Activités corporatives, récupération et recyclage | 73 | (30) | 43 | 89 | (38) | 51 |
1 228 | (41) | 1 187 | 1 231 | (51) | 1 180 | |
VENTES | ||||||
Pour les périodes de six mois terminées les 30 juin (en million de dollars canadiens) (non audités) | 2025 | 2024 | ||||
Total | Intersecteur | Externe | Total | Intersecteur | Externe | |
Produits d'emballage | 1 525 | (24) | 1 501 | 1 454 | (25) | 1 429 |
Papiers tissu | 756 | -- | 756 | 764 | (1) | 763 |
Activités corporatives, récupération et recyclage | 146 | (62) | 84 | 171 | (74) | 97 |
2 427 | (86) | 2 341 | 2 389 | (100) | 2 289 | |
Le BAIIA (A) par secteur est rapproché de la mesure conforme aux Normes IFRS de comptabilité, soit le bénéfice (perte) d'exploitation, et est présenté dans le tableau suivant :
Pour la période de trois mois terminée le 30 juin 2025 | ||||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | Produits | Papiers tissu | Activités | Consolidé |
Bénéfice (perte) d'exploitation | 46 | 25 | (35) | 36 |
Amortissement | 49 | 14 | 9 | 72 |
Baisses de valeur | 23 | -- | -- | 23 |
Autre perte (gain) | 2 | (1) | -- | 1 |
Frais de restructuration | -- | -- | 1 | 1 |
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés | (1) | -- | 5 | 4 |
BAIIA (A) | 119 | 38 | (20) | 137 |
Chaîne d'approvisionnement et logistique et Salaires et avantages inclus dans le | 594 | 331 | 52 | 977 |
Pour la période de trois mois terminée le 30 juin 2024 | ||||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | Produits | Papiers tissu | Activités | Consolidé |
Bénéfice (perte) d'exploitation | 34 | 38 | (38) | 34 |
Amortissement | 44 | 13 | 12 | 69 |
Frais de restructuration | 7 | 3 | -- | 10 |
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés | 1 | -- | (2) | (1) |
BAIIA (A) | 86 | 54 | (28) | 112 |
Chaîne d'approvisionnement et logistique et Salaires et avantages inclus dans le | 617 | 322 | 58 | 997 |
Pour la période de six mois terminée le 30 juin 2025 | ||||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | Produits | Papiers tissu | Activités | Consolidé |
Bénéfice (perte) d'exploitation | 106 | 49 | (69) | 86 |
Amortissement | 95 | 27 | 19 | 141 |
Baisses de valeur | 23 | -- | 1 | 24 |
Autre perte (gain) | 6 | (1) | -- | 5 |
Frais de restructuration | 1 | -- | 5 | 6 |
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés | (3) | -- | 3 | -- |
BAIIA (A) | 228 | 75 | (41) | 262 |
Chaîne d'approvisionnement et logistique et Salaires et avantages inclus dans le | 1 197 | 635 | 104 | 1 936 |
Pour la période de six mois terminée le 30 juin 2024 | ||||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | Produits | Papiers tissu | Activités | Consolidé |
Bénéfice (perte) d'exploitation | 46 | 69 | (72) | 43 |
Amortissement | 87 | 26 | 23 | 136 |
Baisses de valeur | 2 | -- | -- | 2 |
Autre perte | 3 | -- | -- | 3 |
Frais de restructuration | 23 | 9 | 1 | 33 |
Gain non réalisé sur instruments financiers dérivés | -- | -- | (2) | (2) |
BAIIA (A) | 161 | 104 | (50) | 215 |
Chaîne d'approvisionnement et logistique et Salaires et avantages inclus dans le | 1 206 | 617 | 109 | 1 932 |
Les paiements d'immobilisations corporelles par secteur sont présentés dans le tableau suivant :
PAIEMENTS D'IMMOBILISATIONS CORPORELLES | ||||
Pour les périodes de trois mois | Pour les périodes de six mois terminées les 30 juin | |||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
Produits d'emballage | 33 | 63 | 67 | 77 |
Papiers tissu | 14 | 12 | 22 | 20 |
Activités corporatives, récupération et recyclage | 1 | 13 | 7 | 19 |
Acquisitions totales | 48 | 88 | 96 | 116 |
Acquisitions d'actifs au titre du droit d'utilisation (non monétaire) | (10) | (51) | (34) | (54) |
38 | 37 | 62 | 62 | |
Acquisitions d'immobilisations corporelles incluses dans les comptes créditeurs et charges à payer | ||||
Début de la période | 20 | 29 | 32 | 45 |
Fin de la période | (14) | (26) | (14) | (26) |
Paiements d'immobilisations corporelles | 44 | 40 | 80 | 81 |
Produits de cessions d'immobilisations corporelles | (26) | (17) | (26) | (17) |
Paiements d'immobilisations corporelles, déduction faite des produits de cessions | 18 | 23 | 54 | 64 |
INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES MESURES NON CONFORMES AUX NORMES IFRS DE COMPTABILITÉ ET AUTRES MESURES FINANCIÈRES
ÉLÉMENTS SPÉCIFIQUES
La Société compose avec certains éléments spécifiques qui ont une incidence négative ou positive sur ses résultats d'exploitation. Nous croyons qu'il est pertinent d'informer les lecteurs de leur existence, car ils permettent de mieux mesurer la performance et de comparer les résultats d'exploitation et la liquidité de la Société de façon analogue entre les périodes, nonobstant ces éléments spécifiques. La direction croit que ces éléments spécifiques ne sont pas nécessairement le reflet de ses opérations régulières quant à la mesure et à la comparaison de sa performance et de ses perspectives. Notre définition des éléments spécifiques peut différer de celle d'autres sociétés et certains d'entre eux pourraient se reproduire à l'avenir et pourraient réduire les liquidités disponibles de la Société.
Les éléments spécifiques incluent, notamment et de façon non exhaustive, les baisses (reprises) de valeur d'actifs, les frais ou gains de restructuration, les pertes sur le refinancement et le rachat de la dette à long terme, les renversements ou provisions d'actifs d'impôts futurs, les primes payées sur le rachat de dette à long terme, les gains ou pertes sur cession ou acquisition d'unités d'exploitation, les gains ou pertes sur la part des résultats des entreprises associées et des coentreprises, les gains ou pertes non réalisés sur des instruments financiers dérivés pour lesquels la comptabilité de couverture ne peut s'appliquer, les gains ou pertes non réalisés sur des instruments de couverture de taux d'intérêt et la réévaluation à la juste valeur d'options, les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et les instruments financiers, les gains et pertes sur réévaluation à la juste valeur de placements, les éléments spécifiques inclus dans les activités abandonnées et tout autre élément significatif de nature inhabituelle, non monétaire ou non récurrente.
RAPPROCHEMENT ET UTILISATION DES MESURES NON CONFORMES AUX NORMES IFRS DE COMPTABILITÉ ET AUTRES MESURES FINANCIÈRES
Afin de fournir plus de renseignements pour évaluer la performance de la Société, l'information financière incluse dans cette section renferme des données qui ne sont pas des mesures de performance définies par les Normes IFRS de comptabilité (« mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité »), qui sont également calculées sur une base ajustée afin d'exclure les éléments spécifiques. Nous croyons que le fait de fournir certaines mesures clés de performance et de gestion du capital, ainsi que des mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité, est utile aussi bien pour la direction que pour les investisseurs, car elles fournissent des renseignements additionnels permettant de mesurer la performance et la situation financière de la Société. Cela ajoute également de la transparence et de la clarté à l'information financière. Les mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité et autres mesures financières suivantes sont utilisées dans nos divulgations financières :
Mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité
- Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ajusté ou BAIIA (A) : représente le bénéfice d'exploitation (tel que publié dans l'état des résultats consolidés des états financiers consolidés) avant amortissement hors éléments spécifiques. La mesure est utilisée pour évaluer la performance opérationnelle courante et la contribution de chaque secteur sur une base comparable.
- Bénéfice net ajusté : mesure utilisée pour évaluer la performance financière de la Société sur une base consolidée et comparable.
- Flux de trésorerie ajustés : mesure utilisée pour évaluer la capacité de la Société de générer des flux de trésorerie suffisants afin de respecter ses engagements financiers et/ou d'engager des dépenses discrétionnaires, comme des rachats d'actions, une hausse des dividendes ou des investissements stratégiques.
- Flux de trésorerie disponibles : mesure utilisée pour calculer l'excédent de trésorerie que la Société génère en soustrayant les paiements d'immobilisations corporelles (hors projets stratégiques) du BAIIA (A).
- Fonds de roulement : mesure utilisée pour évaluer les liquidités disponibles à court terme de la Société.
Autres mesures financières
- Dette totale : mesure utilisée pour calculer l'ensemble de la dette de la Société, y compris la dette à long terme et les emprunts bancaires. Souvent mise en relation avec les capitaux propres pour calculer le ratio d'endettement.
- Dette nette : mesure utilisée pour calculer la dette totale de la Société moins la trésorerie et équivalents de trésorerie. Souvent mise en relation avec le BAIIA (A) pour calculer le ratio de la dette nette sur le BAIIA (A).
Ratios non conformes aux Normes IFRS de comptabilité
- Ratio de la dette nette sur le BAIIA (A) : ratio utilisé pour mesurer la capacité de la Société de rembourser ses dettes et évaluer son levier financier.
- Marge BAIIA (A) : ratio utilisé pour mesurer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur sur une base comparable calculée en pourcentage des ventes.
- Bénéfice net ajusté par action ordinaire : ratio utilisé pour mesurer la performance financière de la Société sur une base consolidée et comparable.
- Ratio dette nette / (capitaux propres totaux et dette nette) : ratio utilisé pour évaluer le levier financier de la Société et donc le risque pour les actionnaires.
- Fonds de roulement en pourcentage des ventes : ratio utilisé pour évaluer la performance de la Société dans la gestion de ses liquidités d'exploitation.
- Flux de trésorerie ajustés par action ordinaire : ratio utilisé pour évaluer la flexibilité financière de la Société.
- Ratio des flux de trésorerie disponibles : ratio utilisé pour mesurer la liquidité et l'efficacité du montant de liquidités que la Société génère en plus de ce qu'elle utilise pour faire fonctionner l'entreprise en soustrayant les dépenses en immobilisations (hors projets stratégiques) du BAIIA (A) calculé en pourcentage des ventes.
Les mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité et autres mesures financières proviennent essentiellement des états financiers consolidés, mais n'ont pas de définition prescrite par les Normes IFRS de comptabilité. Ces mesures comportent des limites sur une base analytique et ne doivent pas être considérées de façon isolée ou comme un substitut à une analyse de nos résultats divulgués conformément aux Normes IFRS de comptabilité. De plus, nos définitions des mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité et autres mesures financières peuvent différer de celles d'autres sociétés. Toute modification ou reformulation peut avoir une incidence significative.
Au quatrième trimestre de 2024, la Société a annoncé des changements organisationnels visant à soutenir sa croissance stratégique. Ces changements impliquent le regroupement des activités de carton-caisse et des produits spécialisés en une seule unité opérationnelle. Depuis janvier 2025, les activités de la Société sont réparties en deux secteurs : produits d'emballage et papiers tissu. Les chiffres comparatifs ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation de l'exercice en cours.
Le principal décideur opérationnel évalue la performance de ses secteurs d'activité en se basant sur les ventes et le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement, ajusté pour exclure des éléments spécifiques (BAIIA (A)1). Le principal décideur opérationnel considère que le BAIIA (A)1 est la meilleure mesure de performance des activités de la Société.
Le BAIIA (A)1 par secteur est rapproché de la mesure conforme aux Normes IFRS de comptabilité, soit le bénéfice (perte) d'exploitation, et est présenté dans le tableau suivant :
T2 2025 | ||||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | Produits | Papiers tissu | Activités corporatives, | Consolidé |
Bénéfice (perte) d'exploitation | 46 | 25 | (35) | 36 |
Amortissement | 49 | 14 | 9 | 72 |
Baisses de valeur | 23 | -- | -- | 23 |
Autre perte (gain) | 2 | (1) | -- | 1 |
Frais de restructuration | -- | -- | 1 | 1 |
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés | (1) | -- | 5 | 4 |
BAIIA (A)1 | 119 | 38 | (20) | 137 |
Chaîne d'approvisionnement et logistique et Salaires et avantages inclus dans le | 594 | 331 | 52 | 977 |
T1 2025 | ||||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | Produits | Papiers tissu | Activités | Consolidé |
Bénéfice (perte) d'exploitation | 60 | 24 | (34) | 50 |
Amortissement | 46 | 13 | 10 | 69 |
Baisses de valeur | -- | -- | 1 | 1 |
Autre perte | 4 | -- | -- | 4 |
Frais de restructuration | 1 | -- | 4 | 5 |
Gain non réalisé sur instruments financiers dérivés | (2) | -- | (2) | (4) |
BAIIA (A)1 | 109 | 37 | (21) | 125 |
Chaîne d'approvisionnement et logistique et Salaires et avantages inclus dans le | 603 | 304 | 52 | 959 |
1 Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité et autres mesures financières » pour un rapprochement complet des montants. |
T2 2024 | ||||
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | Produits | Papiers tissu | Activités | Consolidé |
Bénéfice (perte) d'exploitation | 34 | 38 | (38) | 34 |
Amortissement | 44 | 13 | 12 | 69 |
Frais de restructuration | 7 | 3 | -- | 10 |
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés | 1 | -- | (2) | (1) |
BAIIA (A)1 | 86 | 54 | (28) | 112 |
Chaîne d'approvisionnement et logistique et Salaires et avantages inclus dans le | 617 | 322 | 58 | 997 |
Le tableau suivant rapproche le bénéfice net (perte nette) ainsi que le bénéfice net (perte nette) par action ordinaire, tel que divulgué, et le bénéfice net ajusté1 ainsi que le bénéfice net ajusté par action ordinaire1 :
(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action ordinaire et le nombre | BÉNÉFICE NET (PERTE NETTE) | BÉNÉFICE NET (PERTE NETTE) PAR ACTION ORDINAIRE2 | |||||
T2 2025 | T1 2025 | T2 2024 | T2 2025 | T1 2025 | T2 2024 | ||
Tel que divulgué | (3) | 7 | 1 | (0,03) $ | 0,07 $ | 0,01 $ | |
Éléments spécifiques : | |||||||
Baisses de valeur | 23 | 1 | -- | 0,17 $ | 0,01 $ | -- | |
Autre perte (gain) | 1 | 4 | -- | 0,01 $ | 0,03 $ | -- | |
Frais de restructuration | 1 | 5 | 10 | -- | 0,04 $ | 0,07 $ | |
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés | 4 | (4) | (1) | 0,03 $ | (0,03) $ | (0,01) $ | |
Perte sur le rachat de dette à long terme | 1 | -- | -- | 0,01 $ | -- | -- | |
Perte non réalisée sur instruments de couverture de taux d'intérêt | -- | -- | 1 | -- | -- | 0,01 $ | |
Effet d'impôt sur les éléments spécifiques, autres ajustements | (8) | -- | (3) | -- | 0,01 $ | -- | |
22 | 6 | 7 | 0,22 $ | 0,06 $ | 0,07 $ | ||
Ajusté1 | 19 | 13 | 8 | 0,19 $ | 0,13 $ | 0,08 $ | |
Nombre moyen pondéré de base d'actions ordinaires en circulation | 101 152 145 | 100 993 811 | 100 781 388 | ||||
Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation et le BAIIA (A)1 :
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | T2 2025 | T1 2025 | T2 2024 |
Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation | 67 | (52) | 54 |
Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement | 25 | 97 | 24 |
Impôts payés (reçus) nets | 5 | 2 | (2) |
Frais de financement nets payés | 25 | 49 | 18 |
Paiements, nets des provisions, pour charges et autres passifs, nets des dividendes reçus | 15 | 29 | 18 |
BAIIA (A)1 | 137 | 125 | 112 |
1 Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité et autres mesures financières » pour un rapprochement complet des montants. |
2 Les éléments spécifiques par action ordinaire sont calculés après impôt et sont net de la portion attribuable aux actionnaires sans contrôle. Les montants par action de la ligne « Effet d'impôt sur les éléments spécifiques, autres ajustements relatifs à l'impôt et attribuables aux actionnaires sans contrôle » incluent seulement l'effet des ajustements d'impôt. Veuillez consulter la section « Charges (recouvrement) d'impôts sur les résultats » pour plus de détails. |
Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation et les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (en excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement) ainsi que les flux de trésorerie ajustés provenant des activités d'exploitation1. Il rapproche également les flux de trésorerie ajustés provenant des activités d'exploitation1 aux flux de trésorerie ajustés générés (utilisés)1, calculés également sur la base par action ordinaire :
(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action ordinaire ou lorsque mentionné autrement) (non audités) | T2 2025 | T1 2025 | T2 2024 |
Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation | 67 | (52) | 54 |
Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement | 25 | 97 | 24 |
Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (en excluant la variation des éléments hors caisse du | 92 | 45 | 78 |
Frais de restructuration payés | 9 | 17 | 17 |
Flux de trésorerie ajustés provenant des activités d'exploitation1 | 101 | 62 | 95 |
Paiements d'immobilisations corporelles | (44) | (36) | (40) |
Variation d'actifs incorporels et d'autres actifs | -- | 1 | (20) |
Paiements en vertu des obligations locatives | (21) | (18) | (15) |
Produits de cessions d'immobilisations corporelles | 26 | -- | 17 |
62 | 9 | 37 | |
Dividendes payés pour la part des actionnaires sans contrôle | (24) | (3) | (5) |
Dividendes payés aux actionnaires de la Société et aux actionnaires sans contrôle | (12) | (12) | (12) |
Flux de trésorerie ajustés générés (utilisés)1 | 26 | (6) | 20 |
Flux de trésorerie ajustés générés (utilisés) par action ordinaire1 (en dollars canadiens) | 0,26 $ | (0,06) $ | 0,20 $ |
Nombre moyen pondéré de base d'actions ordinaires en circulation | 101 152 145 | 100 993 811 | 100 781 388 |
Le tableau suivant rapproche la dette totale1 et la dette nette1 avec le ratio de la dette nette sur le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ajusté (BAIIA (A))1 :
(en millions de dollars canadiens) (non audités) | 30 juin 2025 | 31 mars 2025 | 30 juin 2024 |
Dette à long terme | 2 057 | 1 873 | 1 878 |
Partie à court terme des billets subordonnés non garantis | -- | 296 | 175 |
Partie à court terme de la dette à long terme | 70 | 72 | 60 |
Emprunts et avances bancaires | 3 | 4 | 3 |
Dette totale1 | 2 130 | 2 245 | 2 116 |
Moins : Trésorerie et équivalents de trésorerie | (26) | (29) | (23) |
Dette nette1 telle que divulguée | 2 104 | 2 216 | 2 093 |
BAIIA (A)1 des douze derniers mois | 548 | 523 | 498 |
Ratio dette nette / BAIIA (A)1 | 3,8 x | 4,2 x | 4,2 x |
1 Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux Normes IFRS de comptabilité et autres mesures financières » pour un rapprochement complet des montants. |
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Source :
Allan Hogg
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